全球经济状况调研:2019年第二季度

ACCA作者:Michael Taylor

《全球经济状况调查报告》(GECS)依然表明全球经济正在走弱。

GECS全球信心指数在经历了第一季度的反弹后,在第二季度小幅回落。不过,信心水平仍高于2018年底触及的创纪录低点。报告预计,今年下半年全球经济将延续疲软态势,但出现衰退的风险非常低。

同时,令人鼓舞的是,这份最新调查报告也指出人们对通货膨胀的担忧日益降低。这为各国央行、特别是美联储,提供了放宽货币政策的空间。

美国:经济信心下滑

由于将一系列中国进口商品的关税提高至25%,导致贸易紧张局势重新抬头,美国的经济信心在本季度大幅骤降至八年来的最低水平。与之类似,订单指数也在回落,但幅度并未如此显著,目前保持在1.5%左右,与下半年的GDP年化增长率相当。几乎可以肯定的是,美国会在未来几个月内降息,这将有助于维持经济增长。

中国:贸易战令经济信心受损

《全球经济状况调查报告》中国系列研究显示,鉴于本季度信心下降、订单减少,经济前景趋弱。美国加征关税将对其下半年的出口和经济增长产生负面影响。第二季度的年化GDP增长率已放缓至6.2%,接近1990年以来的最低值。国内需求也较为乏力——本调查的资本支出指数第二季度亦在走低。

英国:脱欧的不确定性阻碍了经济发展前景

英国的经济信心与全球整体格局如出一辙——较第一季度有所下滑,但未降至去年底的水平。由于英国脱欧的不确定性导致商业投资停滞不前,本报告继续显示,其增长仍然疲软。

西欧:经济保持稳定

西欧地区的整体信心在本季度维持稳定,但订单量跌落至三年来的最低点。欧元区经济步履蹒跚,随着外部、特别是来自中国的需求放缓,德国的出口驱动型增长模式后继乏力。

中东和南亚:经济情况喜忧参半

就其他地区来看,中东的信心在下降,这或许是受油价波动的影响。随着全球经济失去动力,石油需求放缓可能成为将来几个季度左右石油市场的重要因素之一。与此同时,虽然印度和巴基斯坦都面临着不同程度的经济增长放缓,但南亚地区的信心仍旧稳固。

新兴市场:受益于美国的降息之举

对新兴市场而言,一项重要的积极因素就是美国货币政策转向宽松。较低的美元利率将减少其他国家和地区的资本外流,从而缓解新兴市场去年所承受的压力。但另一方面,发达经济体的增长放缓也将减少对新兴市场出口商品的需求。

本文基于ACCA报告《Global Economic Conditions Survey: Q2, 2019》,下载报告正文可通过页面相关链接部分或关注微信公众号完成。

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美国面临的经济挑战

美国经济已连续10年保持增长,但目前出现的一系列结构性变化将给政策制定者带来挑战。

 

首先,失业率与薪酬之间的逆向关系发生了改变——现在,失业率似乎会进一步降低,但却不触发工资上涨压力和通胀,从而使得利率在低位保持更长时间。

 

其次,美国作为世界上最大的石油生产国,正在成为重要的净出口方。因此未来,更高的油价将促使其对外贸易实现平衡,进而推动经济增长,不必再像以往那样,需要通过提高进口价格来抑制国内需求。

 

最后,由于去年大幅减税,美国公共部门债务与整体经济的比值攀升至1946年以来的最高点。目前的债务水平正逐步接近临界点,无法继续通过财政政策来有效刺激正在放缓的经济。

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